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數(shù)據(jù)報(bào)告丨火電發(fā)電量增速下滑水電發(fā)電量增速上升

2017-12-11 16:43:23 來(lái)源:上海證券作者:冀麗俊　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

主要觀點(diǎn)發(fā)電量：水電上升，火電下滑1-10月份，全國(guó)規(guī)模以上電廠發(fā)電量51944億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6 0%，增速比上年同期提高 2 1 個(gè)百分點(diǎn)。其中：火電發(fā)電量 37993 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 5 4%，增速比上年同期提

1.3 新增發(fā)電生產(chǎn)能力：同比增加

1-10 月份，全國(guó)基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力 9982 萬(wàn)千瓦，比上年同期多投產(chǎn) 2009 萬(wàn)千瓦。其中，水電 893 萬(wàn)千瓦、火電 3321 萬(wàn)千瓦、核電 218 萬(wàn)千瓦、風(fēng)電 1070 萬(wàn)千瓦、太陽(yáng)能發(fā)電 4480 萬(wàn)千瓦。水電、火電、風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電分別比上年同期多投產(chǎn) 26、255、 68 和 2163 萬(wàn)千瓦，核電比上年同期少投產(chǎn) 503 萬(wàn)千瓦。

圖 9 當(dāng)月發(fā)電新增設(shè)備容量

數(shù)據(jù)來(lái)源：中電聯(lián)

1-10 月份，全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資 1977 億元，同比下降 17.2%。其中，水電 392 億元，同比下降 22.5%；火電 573 億元，同比下降 25.3%；核電 315 億元，同比下降 16.0%；風(fēng)電 471 億元，同比下降 14.0%。水電、核電、風(fēng)電等清潔能源完成投資占電源完成投資的 71.0%，比上年同期提高 3.1 個(gè)百分點(diǎn)。

1-10 月份，全國(guó)電網(wǎng)工程完成投資 4126 億元，同比增長(zhǎng) 0.6%。

圖 10 主要電源工程投資完成額

數(shù)據(jù)來(lái)源：中電聯(lián)

1.4 用電量：增速放緩

1-10 月份，全國(guó)全社會(huì)用電量 52018 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 6.7%, 增速比上年同期提高 1.9 個(gè)百分點(diǎn)。

1-10 月份，第一產(chǎn)業(yè)用電量 995 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 7.4%；第二產(chǎn)業(yè)用電量 36280 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 5.7%，增速比上年同期提高 3.4 個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)用電量 7367 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 10.7%，增速比上年同期回落 1.0 個(gè)百分點(diǎn)；城鄉(xiāng)居民生活用電量 7376 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 7.6%，增速比上年同期回落 4.0 個(gè)百分點(diǎn)。

圖 11 全國(guó)累計(jì)用電量和同比增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind 資訊

圖 12 第二產(chǎn)業(yè)累計(jì)用電量和同比增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind 資訊

圖 13 第三產(chǎn)業(yè)累計(jì)用電量和同比增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind 資訊

圖 14 城鄉(xiāng)居民用電量情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind 資訊

1.5 動(dòng)力煤價(jià)格：維持高位

圖 15 澳大利亞 New Castle 港動(dòng)力煤離岸價(jià)（美元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：煤炭信息網(wǎng)

圖 16 環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind 資訊

二、行業(yè)策略

2.1 行業(yè)評(píng)級(jí)：維持“中性”的行業(yè)投資評(píng)級(jí)

目前，火電在占總發(fā)電量的 73.07%，考慮到煤炭?jī)r(jià)格高位，因此，維持電力行業(yè)評(píng)級(jí)“中性”。可適當(dāng)關(guān)注電力改革的進(jìn)展情況以及具有國(guó)企改革概念的公司。

下半年，多地上調(diào)燃煤發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，燃煤發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)有望提升火電度電利潤(rùn)，緩解煤電企業(yè)經(jīng)營(yíng)困局，可關(guān)注煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)，以及水電發(fā)電量增速上升情況。

三、風(fēng)險(xiǎn)提示

1、股票市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；

2、相關(guān)行業(yè)發(fā)展政策推出緩于預(yù)期；

3、原材料價(jià)格、人工成本大幅上漲。

原標(biāo)題:水電發(fā)電量增速上升，火電發(fā)電量增速下滑

責(zé)任編輯：lixin

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